豆粕维持弱势振荡行情(豆粕分析讨论吧)

豆粕期货还能涨吗

费用走势核心数据- 现货端：年初粗蛋白≥43%的国标豆粕现货费用为2890.9元/吨，2月冲高至3718元/吨阶段高点 ，4月回落至3152元/吨低点
，4月底再次拉升至3724元/吨，5月20日报价3026元/吨；截至5月27日 ，豆粕期货主力合约报2966元/吨
，年内累计上涨69%。

豆粕期货在2026年是否会迎来显著上涨（“王者归来”）需结合供应端气候周期
、需求端猪周期及当前市场估值综合判断 。若2025年下半年拉尼娜强度超预期，叠加中国生猪产能扩张 ，豆粕费用可能突破3000-3200元/吨震荡区间
，但需警惕全球大豆丰产预期的压制
。

截至2025年4月底，国内豆粕费用短期波动回落 ，行业整体交投偏淡
，中长期供应宽松预期明确。 最新费用走势- 期货市场：4月21日豆粕2609合约收于2967元/吨，较前一日上涨9元/吨 ，涨幅0.30% 。4月中旬以来近月合约回落明显，远月合约相对抗跌
。

025年豆粕费用可能因多重因素推动出现大幅上涨
，主要涉及进口成本、贸易政策 、天气风险及市场情绪等方面。 进口大豆成本升高美盘大豆期货若持续走强，将直接推高进口大豆成本 。例如2024年美豆费用曾触及16个月高点 ，若2025年重现类似行情
，国内油厂为维持压榨利润，会主动上调豆粕报价
。

大部分跌破3000元/吨!需求有限将令豆粕费用继续承压

豆粕费用已跌破近四年新低 ，短期受需求有限影响将继续承压下行
，全面跌破3000元/吨的可能性较大。当前费用水平与区域差异据统计，7月15日国内主要油厂43%蛋白豆粕现货成交均价跌至3040元/吨 ，已跌破近四年最低点 。

区域跌幅差异天津贸易商跌幅最大（60元/吨）
，可能与当地库存压力较大或需求疲软有关；其他地区跌幅多在20-40元/吨之间，整体呈现弱势调整格局
。

局部地区豆粕现货费用已经跌破3000元大关 ，反映出下游需求疲软的态势。基差交易：虽然油厂正在积极出售远期合同
，但基差报价多在-20至50之间，部分折成一口价已跌破2900元/吨 ，尽管贸易商和饲料厂在低价时拿货积极，但整体需求并未出现明显改善 。

供需失衡加剧：产量增长与需求滞后形成矛盾两季总增幅达2100万吨：与上一季相比
，全球豆粕产量两季总增幅预计达2100万吨（增长9%），供应过剩压力持续累积。大豆压榨商因其他油籽加工量减少而被迫增加大豆压榨 ，进一步推高豆粕供应
，形成“供应增加→费用下跌→需求反应滞后 ”的恶性循环
。

月豆粕成交均价下跌309元/吨，跌幅达26% ，6月费用或因供应宽松继续承压
，但养殖需求支撑下跌幅有限。具体分析如下：5月豆粕费用下跌原因供应宽松主导费用下行随着前期进口的巴西大豆陆续到港并完成通关检疫，工厂大豆供应逐渐增加 ，开机压榨量回升后豆粕产量随之增加
，供应逐渐宽松令豆畕费用承压回落 。

202〖肆〗 、2025年玉米
、豆粕费用

〖壹〗、024年玉米费用高点出现在1月2日（2506元/吨），低点在12月24日（2082元/吨） ，豆粕费用在2900-3900元/吨区间震荡
，比较高价年初3903元/吨，最低价8月中旬2909元/吨
。2025年12月数据显示玉米现货费用稳定在2150元/吨左右 ，豆粕现货费用在3020-3100元/吨区间波动。

〖贰〗 、具体来看，育肥猪配合饲料全国平均费用在36-63元/公斤区间波动
，同比去年略有下降；主要原料中，玉米费用保持在43-58元/公斤 ，同比有所上涨
，而豆粕费用在30-42元/公斤，同比基本持平或微涨 。12月初部分饲料企业还上调了教槽料
、乳猪料及浓缩料等产品的出厂费用
。

〖叁〗、乐观情景：拉尼娜导致美豆减产 ，叠加中国生猪需求回升
，豆粕费用可能突破3200元/吨，开启新一轮上行周期。中性情景：全球大豆供应宽松 ，豆粕费用维持震荡区间（2600-3200元/吨） 。建议：密切跟踪2025年7-8月美豆生长期天气 、USDA供需报告及中国生猪产能变化
，若出现减产信号或需求回暖，可择机布局多单
。

〖肆〗
、当前玉米费用约2340元/吨 ，豆粕约3047元/吨。这两大原料占全价料成本的60%-70%
，若2025年玉米、豆粕费用因天气或世界行情上涨10%，每吨饲料成本可能增加300-400元 。 地域差价规律 北方产区（如山东 、河南）因接近玉米主产地 ，饲料费用通常比南方销区低200-300元/吨
。

〖伍〗、网传2026年玉米费用靠易经预测大涨没有科学依据，从市场实际影响因素来看
，2026年玉米费用大概率保持风险中性，很难出现趋势性大涨。

豆粕震荡运行

需求端：生猪养殖持续亏损 ，终端养殖端亏损幅度未出现实质性收窄
，饲料企业采购仅维持刚需，且普遍采取压价策略 ，难以对豆粕需求形成有效支撑 。 费用与利润：国内豆粕期价弱势运行
，张家港现货报价在2850-2900元/吨区间，07合约贴水09合约 ，M2609主力合约预计在2980至3040区间震荡。

豆粕当前呈现震荡运行态势
，后期受多重因素影响仍可能维持波动格局
。世界市场因素：美豆支撑：美国大豆处于丰产周期，出口量较大 ，出口市场为美豆盘面提供较强支撑
，推动美豆费用上涨，进而带动国内豆粕费用提升。

026年春节后豆粕费用预计短期震荡
、中长期偏弱运行 。 短期走势 2月下旬豆粕期货费用呈现先跌后涨态势 ，2月25日受海关通关速度放缓预期影响出现超预期上涨
。

川渝豆粕费用预计在供应宽松与需求转好的博弈中呈现震荡走势，短期受供应增加压力或偏弱运行
，但中长期需求支撑下费用下行空间有限，整体趋势可能先抑后扬。

政策与假期因素叠加国庆假期前 ，饲料养殖企业提前补库
，推动豆粕需求集中释放 。而油厂因限电或停机放假，进一步减少了市场供应
。在需求旺盛与供应收缩的双重作用下 ，豆粕费用预计维持高位震荡运行
，直至美国新作大豆大量到港。总结：当前豆粕市场呈现“需求激增、供应收缩 、政策扰动
”三重驱动格局 。