长江有色：13日镍价上涨 资金分歧加剧现货交投现分化

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小涨，沪期镍主力月2606合约开盘145280元/吨 ，盘中最高报147500元/吨
，最低价报144530元/吨，收盘报147190元/吨 ，上涨250元/吨，涨幅为0.17%
，沪镍主力月2606主力合约成交量274772手。

　　据长江有色属网统计：5月13日ccmn长江综合1#镍价报146650元/吨-148650元/吨，均价报147650元/吨 ，较前一日价格上涨1350元
，长江现货1#镍报147200元/吨-148400元/吨，均价报147800元/吨 ，较前一日价格上涨1700元
，广东现货镍报148550元/吨-148950元/吨，均价报148750元/吨 ，较前一日价格下跌800元 。

　　ccmn镍市分析：宏观层面
，4 月美国 CPI 超预期回升，市场对美联储降息预期大幅推迟 ，美元指数震荡走强
，美股呈现分化格局，全球风险偏好有所收敛
。但镍价并未跟随美元走强承压 ，反而因内外宏观对冲效应获得支撑：国内稳增长政策持续发力，下游新能源产业链需求预期升温
，一定程度抵消了海外流动性收紧的压力。

　　产业链端，供应收缩的信号持续强化 。红土镍矿主产国印尼大幅削减开采配额 ，叠加全球硫短缺推高冶炼成本
，镍铁 、高冰镍产能释放受限；硫化镍矿供应增长乏力，氢氧化镍钴（MHP）等中间品流通偏紧 ，再生镍回收量也因原料紧张难以放量
，全产业链从原料到成品的供给约束已从预期转为现实。

　　现货交投及持仓量情况

　　沪镍主力合约高位剧烈波动，交投活跃度维持高位 ，资金博弈氛围浓厚
，持仓分歧加剧，部分获利资金了结离场
。现货端供需紧平衡下流通偏紧 ，刚需支撑与高价观望并存
，升贴水反映市场对高价接受度分化，后续需关注资金流向与现货成交变化。

　　短期来看 ，5 月 13-14 日市场将聚焦美联储官员讲话
、美元指数波动及印尼政策动态 。供需紧平衡下，镍价短期或维持偏强震荡
，但需警惕美元反弹引发的情绪波动
。整体而言，镍价已从过去的过剩定价转向供需紧平衡下的新定价阶段 ，后续需重点关注供给端实际兑现情况与下游需求的边际变化。

　　（注：本文为原创分析
，仅供参考，不构成投资建议 。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）