期货公司多举措防范原油期货交易风险

　　本报记者 王 宁

　　今年以来，国际油价整体呈现走强行情 ，WTI原油价格从年初的56.3美元/桶涨至最高点110.93美元/桶
，涨幅高达97%。

　　近日，《证券日报》记者调查发现 ，在本轮国际油价上涨过程中
，国内部分原油期货交易者的投资收益呈现出较大差异，既有交易者盈利过亿元 ，也有交易者产生数百万元的亏损
，但尚未出现爆仓或穿仓的情况 。对此，受访期货公司高管向《证券日报》记者表示 ，一方面交易所和期货公司的风控措施得当，另一方面交易者相对理性
，风险识别能力有所提升
。短期来看，原油期货的趋势性行情尚未形成 ，交易者仍需谨慎参与。

　　北京一期货公司高管告诉《证券日报》记者
，虽然年内原油期货行情整体走高，但也有过宽幅震荡阶段 ，因此
，原油期货交易者出现较为明显的分化格局 。“有客户今年以来账户盈利超过1亿元，总资金量始终维持在10亿元以上 ，其主要盈利集中在原油期价上涨过程中
。”

　　浙商期货高级研究员张泽宇告诉《证券日报》记者
，在本轮国际油价上涨过程中，期货公司主要采取多项风控措施助力交易者化解风险 ，包括盘中实时风控 、动态上调保证金比例
，逢节假日
、行情剧烈波动时自动提高保证金比例，以及限制重仓和电话回访 ，临近强平线时有专人通知减仓、止盈止损等。

　　上述北京期货公司高管表示，目前
，沪原油期货保证金比例较高，加上部分期货公司风控措施得当 ，原油期货交易者会谨慎对待期价波动
，在控制仓位操作的同时，一般会及时听取期货公司风险提示 ，不会盲目交易 。“虽然国际油价波动较大
，但沪原油波动率并不高
。且期货公司也会在交易所规定的基础上提高保证金比例，目前沪原油期货的保证金比例在30%左右 ，可以有效抵挡1个涨跌停板的风险
，这就使得国内原油交易者不会出现爆仓或穿仓风险。 ”

　　徽商期货能化研究员黄琛向《证券日报》记者表示，目前在国际油价100美元/桶震荡的情况下 ，交易者已出现多空快速切换 、多头移仓近月合约的特征 。一方面
，由于地缘风险影响，多头和空头回补仓位频繁 ，持仓结构从“缓和定价
”向“风险溢价”切换；另一方面，由于多空基本面较多
，国内外原油期货近月合约成为重要持仓，多空持仓逐渐向近月合约调仓。“目前原油期货多空分歧较明显 ，均有提高持仓的迹象
。 ”张泽宇表示
，不过，国内原油库存充足 ，沪原油期货交易者调仓或呈现高位博弈特点。