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"> 随着2026年第一季度的结束,各家保险公司的“安全垫 ”厚度再次成为市场关注的焦点 。

近日,保险公司2026年第一季度偿付能力报告陆续浮出水面。据记者不完全统计 ,在纳入统计的90家人身险公司中,已有72家按期披露了相关数据。整体来看,呈现出明显的“K型”分化态势:以专业养老险公司为代表的头部机构资本充裕 、指标遥遥领先 ,而部分中小型寿险公司因亏损或资产波动,偿付能力承压,甚至有个别公司跌破了监管“红线” 。

在核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率两项核心指标上 ,中国人民养老、国寿养老 、恒安标准养老包揽了前三名。其中,中国人民养老的表现尤为突出,核心偿付能力充足率高达1272%、综合偿付能力充足率达到1336% ,远超监管要求的核心不低于50%、综合不低于100%的标准,远高于行业平均水平。国寿养老 、恒安标准养老的相关指标同样亮眼 。国民养老、平安养老紧随其后 。前者核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为456.74% 、465.19%,财务稳健性值得肯定。

分析人士表示 ,养老险公司之所以能保持如此高的偿付能力 ,主要得益于其业务模式的特殊性。相较于传统寿险,养老险业务通常资本消耗较低,且养老险公司背后拥有强大的集团股东支持 ,资本补充渠道通畅 。

一季度,部分人身险公司正面临严峻的生存考验。

最令人担忧的是长生人寿。数据显示,该公司一季度核心偿付能力充足率已降至45.4%、综合偿付能力充足率仅为55.5% 。两项指标双双跌破了监管设定的“红线 ” ,这意味着该公司已属于严重不达标。一季度,长生人寿净亏损约3362万元;净资产已为负值,约为-4.13亿元。若无法在短期内获得有效的资本注入或大幅改善经营状况 ,其后续业务开展将受到严格限制 。

百年人寿同样处于危险边缘。一季度,该公司综合偿付能力充足率为102.59%、核心偿付能力充足率为64.43%。虽然勉强“过线”,但风险综合评级被评定为C类 。

此外 ,北大方正人寿与幸福人寿的综合偿付能力充足率分别为101.12%和106.33%,均处于警戒线边缘。针对偿付能力波动,幸福人寿方面回应称 ,主要受资本市场波动 、资产估值变化及行业阶段性经营计量规则调整影响。该公司已采取多项措施提升抗风险能力 ,正在积极改善指标 。

值得注意的是,在风险评级方面,行业依然不乏优等生 。国寿养老、国民养老、友邦人寿 、中英人寿 、恒安标准等多家公司获评最高级别的AAA ,展现出强大的风险管理能力和稳健的经营策略。

业内人士预计,当前,头部公司虽有足够的“安全垫”应对冲击 ,但尾部公司的偿付能力压力将愈发凸显。监管层面,未来或将进一步强化对低偿付能力机构的刚性约束,包括限制高管薪酬、暂停增设分支机构、限制业务范围 ,乃至强制推动问题险企通过增资扩股 、资产重组甚至兼并收购等方式化解风险 。(王笑)

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