英国政坛风波降温、加息预期降温，国债收益率从数十年高点回落

　　核心要点

　　受英国政坛不确定性消退 ，叠加市场对美伊达成和平协议的乐观情绪影响
，市场加息预期降温，英国国债收益率周二跌至五周低点 。

　　英国 10 年期基准国债收益率报 4.85%
。上周五市场情绪回暖 ，该收益率单日回落约 30 个基点。30 年期英国国债收益率上周同样下跌超 30 个基点，周二继续下行
，报 5.552% 。

　　此前执政党工党在全国地方选举中遭遇惨败，首相基尔・斯塔默的执政地位承压 ，英国国债收益率因此接连攀升
，触及数十年高位。

　　目前已有近百名工党议员要求斯塔默辞职，但他仍选择留任
。多位党内人士已表态有意角逐党首 ，包括前卫生大臣韦斯・斯特里廷
、前副党首安吉拉・雷纳以及大曼彻斯特市市长安迪・伯纳姆。

　　英国政坛动荡令债券市场紧绷
，投资者担忧新任首相可能放宽现行财政规则，增加举债与财政支出 。

　　伯纳姆是预测市场眼中最有可能接替斯塔默的人选 ，而他若要发起挑战
，首先必须赢得6 月 18 日梅克菲尔德选区补选，正式获得下议院议员身份
。

　　通胀担忧与政局不稳此前持续施压英国国债收益率。不过短期来看 ，斯塔默仍执掌大权
，且几位潜在挑战者均表态不会放宽财政开支，市场顾虑随之缓解 。

　　此外 ，市场看好美伊有望达成和平协议、霍尔木兹海峡恢复全面通航
。一旦落地，通胀压力将得到缓解
，央行加息概率也会进一步下降，同样推动国债收益率走弱。

　　英国结束银行假日后 ，国债走势跟随欧元区债券同步下行 。德国 2 年期国债收益率周一下跌超 9 个基点
，报 2.546%，创下 5 月 8 日以来新低
。

　　宏观经济研究机构潘西恩宏观经济研究所周二在研报中表示 ，英国国债投资者已不再过度解读上周公布的疲软经济数据。

　　机构补充道：“相较于上周末
，交易员目前下调了 2026 年一次加息预期；英国国债收益率创下 2023 年末以来最大单周跌幅 。我们认为，收益率下行主要受三方面推动：油价走低 、市场预判斯塔默下台的概率下降 ，以及安迪・伯纳姆承诺维持现有财政规则
。我们的 10 年期国债收益率模型显示
，近期经济数据并未对收益率形成持久影响。”