光大期货：软商品类日报5.26

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，乌克兰农民已完成2026年甜菜播种工作
，播种面积为16.21万公顷。这是自1991年以来的最低水平，较2025年减少18% 。现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5330~5430元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5150~5190元/吨
，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5770~6050元/吨，部分下调10元/吨
。原糖期货市场昨日因假期休市。国内现货报价继续小幅下调 ，并没有太多消息指引
，继续偏弱看法 。未来国内关注夏初销售进度，宏观方面关注美伊谈判的后续影响。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一
，ICE美棉因假日休市，郑棉主力合约环比上涨0.09% ，报收15935元/吨
，主力合约持仓环比增加388手至66.15万手，棉花3128B现货价格指数17095元/吨 ，较前一日上涨15元/吨
。国际市场方面
，近期市场上有关于美伊双方即将达成协议相关消息传出，原油价格震荡走弱 ，市场情绪提振。国内市场方面，近期市场消息较多
，扰动市场情绪，关注落地结果 ，郑棉期价震荡运行 。基本面角度来看
，由于2026年国内棉花种植面积降幅不及市场预期，因此减产逻辑对棉价的支撑减弱
。另一方面 ，当前是传统淡季周期
，需求端对棉价的支撑同样减弱。随着近期棉价震荡走弱，大型纺企有逢低补库动作 。展望未来 ，我们认为目前市场上对于消息面已有一定体现
，若后续消息落地数量低于预期对于棉价则有一定支撑，2026/27年度中国以及全球棉花库销比预计同比下降的格局并没有发生转变
。综合来看 ，我们认为短期棉价下方空间有限
，价格有支撑。

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