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  来源:国际金融报 

  上海对于全球资管机构最核心的吸引力 ,在于它不是单点优势,而是形成了“制度开放+市场深度+机构集聚+产业腹地+专业人才 ”五位一体的复合竞争力 。

  潮涌东方,风正帆悬。上海 ,正在成为全球资产管理行业一个无法绕开的城市。

  5月18日,上海市政府常务会议原则同意《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》,并指出 ,近年来,上海全球资产管理中心建设稳步推进、成效明显,要对标国际一流资管中心 ,在功能性提升与制度型开放上谋求更大突破 。要聚焦核心要素 ,在提升资管中心能级上精准发力。

  一组最新数据足以说明上海在资管行业的分量。证券公司 、基金公司、期货公司等核心类型机构数量继续居全国首位;近三成银行理财子公司选择落户上海 。外资方面,国内9家外商独资公募中,有7家选择在上海展业;中外合资理财子公司则全部选择将总部设在上海;今年年初首批开业的外商独资保险资管 ,从获批到开业仅用时6个月。

  上海,这座因开放而兴的城市,正以其海纳百川的胸怀和勇立潮头的魄力 ,吸引更多高能级资管机构和复合型高素质人才。众多受访者对上海未来深化全球资管中心建设充满期待 。

  中外机构加速集聚

  上海凭借成熟的金融市场体系、高水平开放政策与高度集聚的行业资源,汇聚了证券 、基金、期货、银行理财 、保险资管 、信托等多类中外资产管理机构,其中 ,证券公司、基金公司、期货公司等核心类型机构数量继续居全国首位 。

黄锋 制图

  上海证监局公布的最新数据显示,截至今年4月末,上海辖区证券公司33家 ,全国占比22%,数量排名全国第一;上海辖区公募基金管理公司68家,全国占比45% ,数量排名全国第一;上海辖区期货公司36家 ,全国占比24%,数量排名同样全国第一。此外,截至今年3月末 ,上海辖区在中基协完成登记的私募基金管理人已达3620家。

  目前,全国32家银行理财子公司中,共有10家机构落户上海 。其中 ,5家银行全资理财子公司中,有3家机构母行位于上海,分别为交银理财 、浦银理财和上银理财 ,广银理财和中信理财则选择与母行分离注册在上海。

  上海不仅是本土资管机构集聚地,还是外资机构进入中国市场的重要落脚点。数据显示,全球资管规模排名前10的机构已全部在沪展业 ,陆家嘴累计推动27家外资机构获得外商独资私募证券投资基金管理公司(WFOE PFM)资格,在合格境内有限合伙人(QDLP)、合格境外有限合伙人(QFLP)及外资公募等领域形成全国领先的集群优势 。

  其中,公募基金作为资管行业的“主力军” ,不仅有多家本土机构扎根上海 ,自2020年外资持有公募基金公司股权比例放开后,多家外资机构在上海设立外商独资公募。Wind数据显示,目前9家外商独资公募中 ,有7家位于上海辖区,数量同样在全国领先,其中6家是2020年之后新设的外商独资公募。

  银行理财子公司方面 ,中外合资理财子公司全部选择将总部落于上海,分别为高盛工银理财、贝莱德建信理财 、施罗德交银理财、法巴农银理财和汇华理财 。

  此外,上海辖区证券期货各类分支机构数量达1130家;各外国证券类机构上海代表处19家;境外证券期货交易所驻沪代表处1家。

  上海在扩大高水平对外开放方面还在持续跑出“加速度”。2025年6月 ,国家金融监督管理总局批准两家保险资管公司筹建;同年12月底,国家金融监督管理总局上海监管局发布批复,分别同意友邦保险资产管理有限公司、荷全保险资产管理有限公司(下称“荷全保险资管 ”)开业 。今年1月 ,两家新设外商独资保险资管机构仅用短短6个月便完成各项筹备工作在上海举行集体开业仪式。

  资管格局四大关键词

  2021年5月,上海率先在全国提出了“打造全球资产管理中心”的目标。2025年全球资管中心评价指数中,上海由第七位升至第五位 ,首次进入前五 。今年5月18日 ,上海市政府常务会议原则同意《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》,并指出,近年来 ,上海全球资产管理中心建设稳步推进 、成效明显,要对标国际一流资管中心,在功能性提升与制度型开放上谋求更大突破 。要聚焦核心要素 ,在提升资管中心能级上精准发力。按照“十五五”规划目标,到2030年上海将基本建成人民币资产全球配置中心和风险管理中心。

  对于全球资管机构而言,上海从来都不只是作为一个办公城市那么简单 ,它拥有全国最完整、最密集的金融基础设施和市场体系 。

  “今天上海资管行业的格局,可以概括为四个关键词:一是体系化,二是开放化 ,三是专业化,四是全球化。 ”中欧基金向《国际金融报》记者表示,上海对于全球资管机构最核心的吸引力 ,在于它不是单点优势 ,而是形成了“制度开放+市场深度+机构集聚+产业腹地+专业人才”五位一体的复合竞争力。这意味着,一家资管机构能在一座城市里同时获得资产、资金 、客户、工具、人才 、规则和效率,而上海恰恰是国内少数具备这种全链条能力的城市 。

  “上海辖区汇聚全国最多期货公司 ,形成规模化机构集聚,是多重核心优势叠加的成果。”格林大华期货副总经理王骏在接受记者采访时直言。在他看来,上海拥有全国独有的期货基础设施集群 ,并且“上海价格 ”(上海金 、上海原油、上海铜)已深度嵌入全球产业链,成为全球贸易定价的重要参考 。

  招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉记者,正是因为上海具备制度型开放政策高地 、成熟的资管生态以及国际化金融环境和人才储备等优势 ,吸引了众多机构落户。

  除了上述因素,国泰基金向记者表示,上海拥有上交所、中金所、黄金交易所等完整要素市场 ,覆盖全品类金融资产,既能满足全球资管机构标准化投资 、中长期资产配置需求,也可支撑差异化、精细化的跨境投资与风险管理布局 ,为资管业务规模化发展提供坚实的市场底盘。此外 ,上海还拥有持续优化的营商环境,成为众多资管机构扎根发展、深耕布局的核心首选地 。

  东北证券策略团队负责人张超越向记者分析称,目前上海资管行业已经形成了产品 、政策与人才环环相扣的生态格局 ,这种多层次、高联动的“全要素生态圈”对外资有着不可替代的吸引力。

  路博迈基金“现身说法”:选择上海是看中其依托于中国的经济总量,且具备更多投资机会。“上海一直走在资本市场对外开放前列,是中国金融业对外开放的桥头堡和枢纽 ” 。“我们立足上海非常受到鼓舞 ,会一直积极践行对中国市场的承诺,把全球优秀策略带给中国投资者” 。

  “我们志在深耕中国‘耐心资本’市场,此次获得资管牌照是关键一步 ,将以此为起点,利用集团跨国资本优势,高效整合中国市场资源。”荷全保险资管董事长张梦姣表示 ,资管公司开业表明集团看好中国市场发展机遇,对上海国际金融中心建设充满信心与期盼。

  随着众多高能级资管机构集聚上海,张超越认为 ,这奠定了资金深度的“引力场 ”基础 ,“深厚的流动性底座让上海具备了真正吸引和容纳全球资源配置的‘大容量’ ” 。

  张超越还表示:“众多机构吸引了海量兼具IT、数学 、宏观投研及衍生品风控的复合型高素质人才。与数智化环境的叠加,构成了资管中心最难被复制的长期壁垒。”

  “上海规模”全国领先

  从提出到建设全球资产管理中心,“上海速度 ”效果显著 。自中外资管机构陆续集聚上海以来 ,从资管行业格局看,上海已形成全牌照、全链条、全开放的资管机构集群,核心类型资管机构的规模和影响力在全国处于领先地位。

  比如 ,最具代表性的资管机构——公募基金。Wind数据显示,截至今年一季度末,上海辖区68家基金公司公募管理规模合计超13万亿元 。其中 ,上海基金公司呈现明显头部集中特征,有7家基金公司公募管理规模在行业排名前二十位,富国基金和汇添富基金一季度末公募管理规模分别达到1.38万亿元和1.16万亿元 ,两家基金公司规模在行业排名前十位。

  除头部效应显著外,位于上海的公募基金公司中坚力量较为雄厚,一季度末公募管理规模超千亿元的基金公司合计28家 ,行业占比45%(不含券商及其他资管)。上海辖区基金公司还在持续扩容各类型基金产品 ,包括主动权益基金 、被动指数基金等,其中,上海辖区基金公司在ETF(交易型开放式指数基金)这类热门产品上 ,也处于领先地位 。截至今年一季度末,上海共有4家公募基金公司旗下ETF产品规模排在行业前十,北京 、深圳、广州各有2家公司。

  银行理财方面 ,结合母行2025年年报数据,可统计的在沪银行理财机构业绩增长强劲。其中,交银理财和浦银理财均位于理财子公司前列 ,属于“万亿俱乐部”成员 。截至2025年年末,管理的理财产品余额分别达到1.75万亿元和1.47万亿元 。信银理财总资产和净资产分别同比增长23.86%和23.66%,且营收净利双双正增长。上银理财产品规模也较上年末增长589.88亿元 ,增幅18.05%,高于银行理财市场平均增速6.9个百分点。

  期货公司集聚上海带来显著规模效应 。数据显示,2025年 ,上海辖区期货公司实现营业收入142亿元、净利润40亿元 ,期货资管产品1500余只,规模近1800亿元,CTA 、“固收+”、混合配置、衍生品结构策略齐全。头部机构引领作用凸显 ,国泰君安期货 、上海东证期货等多家本地头部净利润位居行业前列。

  上海期货市场规模与交易活跃度全国领先 。以上海期货交易所数据为例,中期协数据显示,2026年1—4月 ,上海期货交易所累计成交量940.67百万手,累计成交额约141.46万亿元,同比分别增长29.66%和83.25% ,分别占全国市场的27.22%和42.68%。上海辖区期货公司交易额、交易量等核心指标均在全国前列,展现出强劲的集聚效应和专业优势。截至今年4月,上期所已实现镍期货及期权、20号胶期权 、国际铜期权等多个品种引入境外交易者 ,同步向合格境外投资者(QFI)开放 。

  近几年来,政策支持与制度创新推动了上海资管行业的高质量发展,比如QFLP和QDLP的试点。

  2023年12月 ,上海发布《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》 ,包括深化QFLP试点。推动QFLP试点创新,拓展投资领域和投资方式 。2025年3月,上海推出《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》 ,就上海QDLP试点提出多项举措,加快提升全球资产管理便利化程度,增强全球资产配置能力。

  截至2025年7月末 ,QFLP和QDLP试点分别吸引99家、66家国际资管机构参与。

  向“全球一流 ”迈进

  站在“十五五”开局新起点,上海应该如何继续吸引全球顶尖资管机构,在沪展业机构应如何助力上海加快建设全球资产管理中心?

  董希淼认为 ,银行业可在四个方面助力上海建设全球资管中心 。首先,要加快打造本土旗舰资管机构 。推动落户上海的理财公司加快能力升级。其次,要提升投研能力 ,做优特色产品体系。比如,围绕跨境理财推出适配沪深投资者全球配置需求的产品 。第三,用好政策优势 ,深化开放创新。比如 ,积极参与QDLP、QFLP扩围,为境内投资者提供更多元化的全球资产配置渠道。最后,要用好金融科技 ,推进数智化赋能 。

  在天职国际保险咨询主管合伙人周瑾看来,保险资金具有体量大 、期限长、范围广、工具多等特点,是资本市场的长期“耐心资本” ,是价值投资的践行者,是吸引外资的重要领域,对于资本市场稳定健康发展具有战略意义。

  “保险资管机构应依托长期低成本资金优势 ,化身支持上海科创与基建的耐心资本,为实体经济稳定输血。 ”对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格如是说 。

  对于期货及衍生品行业,王骏认为 ,上海正处于从“国内领先”迈向“全球一流”的关键跃升期。唯有紧扣上海全球资管中心建设的战略部署,充分发挥期货行业的差异化价值和不可替代的核心功能,才能真正建成“层次丰富 、竞争力强劲 ”的国际一流资管中心 ,为中国金融高水平开放和实体经济高质量发展提供坚实支撑。

  张超越表示 ,上海可以持续支持符合条件的外资率先设立独资或合资的券商 、基金、养老金管理及理财子公司 。同时,加大产品和服务创新力度。在生态构建上,优化陆家嘴金融城、外滩金融集聚带 、临港新片区的错位协同。同时 ,重点引入和培育与国际接轨的专业托管、估值核算、第三方基金评价 、货币经纪、合规风控及法律审计等中介机构 。此外,继续争取更多具备国际资管经验的高素质人才来沪 。