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【央视新闻客户端】
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5月18日 ，A股市场缩量震荡，上证指数 、深证成指 、创业板指均小幅下跌。存储器、光伏逆变器 、HBM等板块领涨市场 ，科技相关板块表现活跃 。整个A股市场超2300只股票上涨 ，逾100只股票涨停 。市场成交缩量，成交额为2.92万亿元。
资金面上 ，资金情绪谨慎 ，18日沪深两市主力资金净流出超252亿元，科技股内部出现分化 ，电子板块受到资金青睐。
分析人士认为 ，短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视 。随着盈利持续释放 、估值稳步抬升、增量资金持续入场，市场中期上行趋势不变 。
A股成交明显缩量
5月18日 ，A股市场缩量震荡 ，盘中创业板指一度涨近1%，科创综指一度涨逾2%。截至收盘 ，上证指数 、深证成指 、创业板指、北证50指数分别下跌0.09% 、0.20% 、0.36%、1.55% ，而科创综指上涨0.95% 。
当日A股市场成交额为2.92万亿元，较前一个交易日减少4532亿元 。此前 ，5月6日-5月15日 ，A股成交额连续8个交易日超3万亿元，市场交投活跃。
整个A股市场上涨股票数为2375只 ，102只股票涨停 ，3003只股票下跌，53只股票跌停 。
从盘面上看 ，科技相关板块表现活跃 ，存储器、光伏逆变器 、HBM等板块走强 。申万一级行业中，电子 、煤炭、计算机行业涨幅居前，分别上涨1.56% 、1.55% 、1.17%；农林牧渔、轻工制造 、美容护理行业跌幅居前 ，分别下跌2.24% 、1.58%、1.56%。
电子板块中 ，大普微-UW 、弘信电子 、安洁科技、万润科技 、深科技 、生益科技等多股涨停 。
煤炭板块中，辽宁能源、新大洲A涨停 ，淮河能源、昊华能源均涨逾6% 。
另外 ，三大运营商走强，中国电信涨逾7% ，盘中一度涨停 ，中国联通涨逾5%，中国移动涨逾2%。消息面上 ，中国移动 、中国联通 、中国电信三大电信运营商相继面向C端用户推出Token（词元）套餐产品 。
华西证券表示 ，目前AI发展阶段仍处于Scale-up和Scale-out的关键加速期，随着相关算力芯片的供应逐渐丰富 ，应用的发展对Token的需求仍在加速增长 ，相关底层算力基建仍处于扩张期 。
电子板块吸引资金关注
从资金面来看，资金情绪谨慎，5月18日 ，沪深两市主力资金净流出超252亿元 ，超3000只股票出现主力资金净流出。
具体来看，Wind数据显示 ，5月18日沪深两市主力资金净流出252.55亿元 ，沪深300指数主力资金净流出118.58亿元，与前一交易日相比 ，净流出规模均显著减少。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2147只 ，出现主力资金净流出的股票数为3040只 。
行业板块方面，申万一级31个行业中有11个行业获得主力资金净流入 ，电子、石油石化 、汽车行业主力资金净流入金额居前 ，分别为39.75亿元 、6.40亿元、5.74亿元；电力设备 、通信 、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别为69.78亿元、48.01亿元 、37.66亿元 。
可以看出 ，电子板块明显受到资金青睐 ，电子板块中，东山精密 、德明利、深科技 、信维通信 、生益科技主力资金均净流入超5亿元，这几只股票当日均上涨。
沪深两市主力资金净流入前十股票均与科技行业相关 ，股价均上涨 ，其中华工科技主力资金净流入金额位居第一，为23.02亿元 。沪深两市主力资金净流出前十股票中 ，也有多只股票与科技行业相关 。其中 ，中际旭创、宁德时代、新易盛 、立讯精密 、大族激光主力资金净流出金额居前，分别为19.97亿元、17.48亿元 、17.16亿元 、16.14亿元、12.14亿元 ，这些股票当日均下跌。可以看到 ，科技股内部资金出现分化，有多只科技股获得主力资金积极加仓 ，同时也有部分科技股遭遇主力资金减仓 。
Wind数据显示 ，截至5月15日，A股两融余额报28764.60亿元 ，融资余额报28561.79亿元 ，上周A股市场融资余额增加738.56亿元 。上周，电子 、通信行业融资净买入金额居前，分别为350.51亿元 、140.70亿元。上周 ，融资净买入金额前十的股票均为科技股 ，其中中际旭创、澜起科技 、胜宏科技 、寒武纪、蓝思科技融资净买入金额均超20亿元，显示了融资资金对科技股的青睐 。
市场中期上行趋势不变
对于A股市场 ，招商证券首席策略分析师张夏表示 ，近期全球市场再度出现流动性冲击，主要源于通胀数据走高 ，市场对于加息的预期进一步上升 。但冲击仍停留在情绪层面 ，属于市场在积累一定涨幅后的正常回调，未出现系统性恶化。对于A股市场来说 ，科技仍是主线 ，不会发生风格切换 。
“此轮结构性行情的资金驱动力主要来自存量调仓和融资盘流入，TMT成交占比阶段性见顶后 ，估计全A换手率会逐步回落至1.8%以下 。 ”中信证券首席A股策略师裘翔表示 ，市场情绪降温后，市场结构的多元化特征或将回归，重返杠铃结构的可能性在增加。
“短期来看 ，市场外部扰动因素仍不容忽视。海外货币政策调整路径尚存不确定性 ，叠加原油价格维持高位运行 、通胀反弹预期有所升温，美元指数持续震荡与美债收益率攀高形成共振 ，全球资金流向调整对风险资产的估值修复形成阶段性约束 。”中国银河证券首席策略分析师杨超表示 ，短期市场大概率会切换为“震荡消化 、缓慢走高、结构性上行 ”的节奏 。当前，A股资金集中流向高研发、高壁垒 、高增量的硬科技成长赛道 ，随着盈利持续释放 、估值稳步抬升、增量资金持续入场 ，中期上行趋势不变，建议聚焦主线机会。
对于市场配置 ，张夏建议 ，围绕高景气 、高增长方向布局 。产业趋势方面，中期确定性较强的是海外算力基础设施 ，而业绩高增长的方向主要集中在AI需求高景气 、出口优势制造和涨价资源品领域 。
杨超表示 ，建议坚守科技景气核心主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，半导体、其他电子 、通信设备 、航海装备、电池等板块表现相对较强。但需要注意的是 ，随着部分热点高位分化 ，内部轮动特征或将显现，商业航天 、人形机器人等相对滞涨板块获得资金关注 。修复动能逐步向资源品和部分消费服务领域扩散 ，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工 、有色金属、建筑材料 、钢铁等板块 ，同时消费细分领域也有望受益于景气修复与政策支持 。另外，建议重视防御性底仓的配置价值 ，关注煤炭 、金融、公用事业等板块。
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